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预计本周钢材价格高位震荡,有回调风险

【摘要】:
预计本周钢材价格高位震荡,有回调风险。南京螺纹价格4120-4220元/吨,流通板价格3680-3760元/吨。 经济下行压力下,国家加大降息、稳地产、拉基建等逆周期调节力度,同时,钢铁产业方面加强产量和产能核准,宏观面短期偏多。近期钢材库存连续7周下降,高价位下,投机需求减少,钢材成交维持较好水平,短期需求韧性较强。铁矿、废钢等原料价格上涨,成本支撑加强。期现基差持续扩大,短期钢价上涨仍有支

 预计本周钢材价格高位震荡,有回调风险。南京螺纹价格4120-4220元/吨,流通板价格3680-3760元/吨。

 经济下行压力下,国家加大降息、稳地产、拉基建等逆周期调节力度,同时,钢铁产业方面加强产量和产能核准,宏观面短期偏多。近期钢材库存连续7周下降,高价位下,投机需求减少,钢材成交维持较好水平,短期需求韧性较强。铁矿、废钢等原料价格上涨,成本支撑加强。期现基差持续扩大,短期钢价上涨仍有支撑。但钢价快速大幅拉涨之后,钢价已处于年内次高点,钢厂利润大幅增加,长短流程开工率回升,市场心态开始转为谨慎观望阶段,叠加全国天气转冷,施工受阻,需求季节性淡季来临,期货继续冲高动能不足,钢价有回调压力。

1、全球经济下行压力加大。全球制造业见顶回落,贸易摩擦加剧,贸易量持续萎缩 ,IMF连续第五次下调全球经济增长预期,经和组织将2020年全球经济增长预期从9月份的3%下调至2.9%,全球经济下行压力加大。2019年全球贸易额增速由2011年的5.5%降至1%,创2012年以来新低。全球贸易摩擦带来的负面影响正在逐步体现。2019年已有30多个国家多次降息,美联储连续三次降息,全球货币政策全面宽松应对经济下行压力。

宏观数据不及预期,国内经济下行压力仍存。三驾马车增速全面放缓,国内经济下行压力仍存。

2、供应压力逐渐加大。1-10月份,全国粗钢产量8.3亿吨,同比增长7.4%。截止到11月22日,247家钢厂高炉开工率77.24%,周环比降0.7%,同比降0.35%;电炉开工率69.75%,周环比上升1%,产能利用率为58.79%,周环比上升3%。五大品种产量周环比增加11.3万吨至1025.2万吨。

上周因大风影响北方港口作业,北材南下东北发运下降17.28万吨,合计发运微降0.02万吨。本期到货总量下降9.17万吨,苏皖地区到货减量较大,为16.11万吨,增量较大为浙沪地区的8.17万吨。

 

北材南下发货和到货均不及预期,目前受钢厂检修较多和京津冀地区短期临时环保限产增多影响,部分地区生产依然受限。但钢价大幅上涨后,螺纹利润已达600/吨以上,钢厂利润大幅增加,电炉利润也已达到200以上,长短流程钢厂生产积极性提高。南北价差继续扩大,随着东北主要钢材发货港口的大风天气已经消退,港口发运逐渐恢复正常。按船运周期测算,本周南下钢材将由北至南逐渐抵达南方各地市场,钢材缺规格现象将逐渐缓解。叠加环保限产常态化,严禁一刀切,秋冬季环保限产以分级限产为主,限产力度仍需观察,预计后期粗钢供给压力逐渐加大。

3短期需求韧性较强,后期逐渐走弱。上周日均建材成交量21.6万吨,周环比减少5.2%。钢价快速上涨后,已接近年内高点,钢材成交量虽小幅下降,但仍维持高位。高价位下,市场恐高情绪氛围较浓,投机贸易不多,目前市场都是“刚需”,叠加上周天气降温对工地施工影响不大,国家拉基建,房地产超预期增长,短期钢材需求韧性较强。但随着强冷空气东移南下,新一轮大幅降温雨水天气来临,北方气温将普遍进入零度以下,南方气温也将出现大幅下降,工地施工压力加大。叠加汽车、家电、出口、制造业等行业下行压力依然较大,后期需求将逐渐走弱。

 

4、成本支撑加强。预计本周铁矿石价格震荡偏强,围绕88美元/吨左右波动,运行区间84-92美元/吨。废钢价格小幅上涨,焦炭稳中偏强、煤炭以稳为主,铁合金价格稳中偏强。

铁矿石:上周铁矿石港口库存1.25亿吨,周环比增加143.5万吨,铁矿供应总体呈增加趋势。近期成材需求较好,价格走强,钢厂利润回升幅度明显。近期钢厂补库积极,不少贸易商由于前期预期悲观加快出货,也存在补库需求,铁矿石港口现货成交量持续 处于高位,对铁矿石价格走势形成较强支撑。从前期发货来看,后面2-3周到货量预 计会小幅下降,港口库存不会有明显累积,在钢厂利润高位的情况下,短期铁矿石走势或有望强于成材。预计本周矿价震荡偏强,围绕88美元/吨左右波动,运行区间84-92美元/吨。

焦炭:焦企开工率小幅增加,高炉开工率小幅下降,焦炭供需关系仍显宽松。但焦企和港口库存小幅下降,焦炭库存压力有所减轻。上周煤矿发生多起事故,部分地区煤炭供应趋紧,叠加山西焦煤长协价保持稳定,焦煤价格止跌企稳,支撑焦炭成本。目前钢厂利润大幅增加、焦企利润仍处低位,焦企第一轮提涨50元/吨范围扩大,预计焦本周焦炭价格稳中偏强。

煤炭:上周煤矿发生多起事故,或将引发地区安全大检查,部分地区煤炭供应趋紧。山西焦煤长协价保持稳定,超出市场预期,焦煤价格开始企稳,预计本周煤炭价格以稳为主。

废钢:目前废钢供应偏紧,钢价快速上涨后钢厂利润明显增加,长短流程钢厂生产积极性增加,电炉开工率小幅增加,带动废钢需求增加。临近12月份,钢厂将陆续启动冬储计划,部分缺货钢厂有补库预期,预计本周废钢价格小幅上涨。

5、钢价连续上涨,钢厂利润小幅增加。随着钢价快速拉涨,钢厂利润明显增加。螺纹、带钢利润较好,碳圆利润小幅增加,板材利润处于成本线附近。